去年12月31日，國家發(fā)展改革委出臺《綠色債券發(fā)行指引》，確定了12個綠色企業(yè)債券支持的領域。國家發(fā)展改革委相關人士指出，綠色債券支持領域將實行動態(tài)管理，適時增補，以保證綠色債券切實發(fā)揮對綠色環(huán)保產業(yè)的支持作用。
除了當前12大領域以外，還有哪些行業(yè)和企業(yè)可納入綠色債券的支持范圍？業(yè)內多位專家認為，從《綠色債券發(fā)行指引》的內容來看，大部分環(huán)保產業(yè)領域企業(yè)都能覆蓋到，但目前具體到實施層面，綠色債券項目的認定標準還有待進一步明確。
綠色債券項目標準仍待進一步明確
國家發(fā)展改革委發(fā)布的《綠色債券發(fā)行指引》明確了企業(yè)債支持綠色發(fā)展和節(jié)能減排的12個具體領域：
一是節(jié)能減排技術改造項目；二是綠色城鎮(zhèn)化項目；三是清潔能源高效利用項目；四是新能源開發(fā)利用項目；五是循環(huán)經濟發(fā)展項目；六是水資源節(jié)約和非常規(guī)水資源開發(fā)利用項目；七是污染防治項目，包括危廢、工業(yè)尾礦等；八是生態(tài)農業(yè)項目；九是節(jié)能環(huán)保產業(yè)項目；十是低碳產業(yè)項目；十一是生態(tài)文明先行示范實驗項目；十二是低碳發(fā)展試點示范項目。
“一般情況下，國家發(fā)展改革委制定的政策范圍，主要是依據(jù)產業(yè)結構調整的需要來制定。此次，綠色債券支持節(jié)能環(huán)保產業(yè)發(fā)展也是一樣。實行動態(tài)調整，最主要是考慮到了一個產業(yè)和門類發(fā)展的階段性，讓《指引》確實發(fā)揮出引導的作用。”中央財經大學氣候與能源金融研究中心主任、中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會副秘書長王遙對中國經濟導報記者表示。
王遙認為，雖然《指引》明確了12個大的覆蓋面，但依然不夠細。“比如，如何制約企業(yè)募集的資金流向，保證是流向環(huán)保領域，對于非環(huán)保企業(yè)，什么樣的情況下企業(yè)可以用募集資金補充運營資本。我們明確了綠色債券的概念，但對于哪類項目屬于綠色債券項目仍不清晰。”
央行去年12月發(fā)布的綠色金融債券相關事宜公告，具體涵蓋節(jié)能、污染防治、資源節(jié)約與循環(huán)利用、清潔交通、清潔能源、生態(tài)保護和適應氣候變化六大類領域。按照公告，發(fā)行人可按照《綠色債券支持項目目錄》篩選項目，也可參考其他的綠色項目界定標準。
“央行的目錄涵蓋到6大類，共31小類，與國家發(fā)展改革委的綠色債券指引涵蓋內容也有重復的地方。具體操作過程中，企業(yè)可能會同時參考兩個目錄，也希望兩個目錄能更多走向一致。”王遙表示。
引入第三方評估機構，提供綠色認證和效益評估
國際綠色債券的認定遵循綠色原則，界定范圍較廣泛。2014年發(fā)布的《綠色債券原則》（Green Bond Principles）是國際上多家銀行達成的自愿行為守則框架，對綠色債券認定、信息披露、管理和報告流程給予了界定。目前，目錄系統(tǒng)已經有較好的整體性和系統(tǒng)性。與國內自上而下的推行不同，歐美國家綠色債券的發(fā)展是市場自發(fā)形成、市場自律的結果。
河北經貿大學綠色金融研究所所長王小江認為，當前我國綠色債券的界定應該有三層含義：一是審批監(jiān)管部門的界定；二是企業(yè)的選擇過程和發(fā)布項目信息；三是社會專業(yè)機構認定。
監(jiān)管部門承擔項目綠色審核認定的職責，有利于把政府生態(tài)環(huán)境保護目標與金融行為進行結合，有利于推動綠色發(fā)展目標的實現(xiàn)，但自上而下地快速推進也容易面臨阻力。
企業(yè)進行項目生態(tài)環(huán)保信息的發(fā)布，因企業(yè)最熟悉項目的整體狀況，如能真實地發(fā)布信息，對項目的界定是成本最低的，但由于企業(yè)對自身利益的考慮，企業(yè)在項目信息發(fā)布時，可能產生“逆選擇”，往往達不到社會的要求。
社會專業(yè)機構的認定具有專業(yè)的優(yōu)勢，對項目的生態(tài)環(huán)境效益認定是一種發(fā)展趨勢，但容易造成企業(yè)的發(fā)行成本上升，對企業(yè)造成一定的發(fā)行壓力。同時，評估機構出于經濟利益的考慮，有可能與企業(yè)形成利益聯(lián)盟，發(fā)布虛假的信息。對此，根本的解決辦法是形成社會的監(jiān)督機制。
央行研究局首席經濟學家馬駿認為，第三方對綠色債券的認證和評估功能可由專業(yè)的研究咨詢機構來承擔。他表示，目前國外已經有七八家為綠色債券提供第三方認證和評估報告的機構。在綠色債券發(fā)行之前，發(fā)行主體可以請第三方機構提供綠色債券的認證。在發(fā)行之后，第三方機構可以提供對資金用途和節(jié)能減排效益的評估。
以信息披露為核心的社會監(jiān)督是關鍵
馬駿還建議，建立公益性的項目環(huán)境影響評估系統(tǒng)。機構投資者在投資時，應該要定量評估所投資企業(yè)或項目的環(huán)境成本和減排效益，比如某種清潔能源項目能比普通煤電項目減排多少二氧化碳和二氧化硫，并在此基礎上選擇進行哪些綠色投資。“但是，這些評估方法、數(shù)據(jù)是十分專業(yè)的，讓每個投資者和企業(yè)都去開發(fā)這樣的方法和系統(tǒng)是一種資源的浪費。應該有服務于整個社會的、公益性的項目環(huán)境影響評估系統(tǒng)。這樣的系統(tǒng)也將為綠色債券的第三方評估機構、評級機構以及各類綠債投資者提供便利的評估工具。”
“綠色債券的認定只是綠色債券發(fā)行工作的第一步，由于綠色債券的公益性，為保證債券發(fā)行生態(tài)環(huán)保目標的實現(xiàn)，公益性問題就必須由社會公開的方式來解決。”王小江對中國經濟導報記者表示。
王小江認為，由社會大眾廣泛參與，通過互聯(lián)網、新聞等參與模式，建立起一個綠色債券的社會監(jiān)督系統(tǒng)是綠色債券發(fā)行成功的關鍵所在。這也是國際經驗的核心所在。
“國家發(fā)展改革委的《指引》對綠色債券項目投資方向進行約定，但對項目的監(jiān)督和制約體系還未建立起來，有待后續(xù)跟進。”王小江認為。
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央行：金融機構綠色金融債券須支持六大領域項目
2015年12月，央行面向金融機構法人發(fā)布綠色金融債券有關事宜的公告。按照央行公告的規(guī)定，《綠色債券支持項目目錄》將為綠色金融債券審批與注冊、第三方綠色債券評估、綠色債券評級和相關信息披露提供參考依據(jù)。央行綠色金融債券支持6大類別綠色項目如下：
（一）節(jié)能：包括以高能效設施建設、節(jié)能技術改造等能效提升行動，實現(xiàn)單位產品或服務能源/水資源/原料等資源消耗降低以及使資源消耗所產生的污染物、二氧化碳等溫室氣體排放下降，實現(xiàn)資源節(jié)約、二氧化碳溫室氣體減排及污染物削減的環(huán)境效益。
（二）污染防治：通過脫硫、脫硝、除塵、污水處理等設施建設，以及其他類型環(huán)境綜合治理行動，實現(xiàn)削減污染物排放，治理環(huán)境污染，保護、恢復和改善環(huán)境。
（三）資源節(jié)約與循環(huán)利用：包括尾礦、伴生礦可再開發(fā)利用，工農業(yè)生產廢棄物利用，廢棄金屬、非金屬等資源再生利用、再制造等，以提高資源利用率為手段，實現(xiàn)資源節(jié)約，同時減少環(huán)境損害。
（四）清潔交通：包括鐵路、城市軌道交通建設，清潔燃油生產裝置建設，新能源汽車推廣等行動，降低交通領域溫室氣體排放及污染物排放強度，實現(xiàn)節(jié)能減排效益。
（五）清潔能源：通過太陽能、風能、水能、地熱能、海洋能等可再生能源利用，替代化石能源消耗，減少化石能源開發(fā)、生產、消耗所產生的污染物和二氧化碳排放；通過天然氣等清潔低碳能源利用，實現(xiàn)污染物削減及溫室氣體減排效益。
（六）生態(tài)保護和適應氣候變化：包括水土流失綜合治理、生態(tài)修復及災害防控、自然保護區(qū)建設等，實現(xiàn)改善生態(tài)環(huán)境質量、減災防災、保護生物多樣性等環(huán)境效益；采取植樹造林、森林撫育經營和保護、推進生態(tài)農牧漁業(yè)、強化基礎設施建設等措施來適應氣候變化的影響。
